加息与债务

发布 : 2022-4-11  来源 : 明报新闻网


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丰业银行调高加拿大央行加息预期，估计加拿大政策利率会在2023年初上升至3%。近月通胀数字一连串的出现向上惊奇，使到通胀的风险转为向上，中央银行需要激进的措施政策而不是循序渐进的步伐。丰业银行首席经经济师指加拿大央行已经没有弹性去处理通胀的进一步冲击，而且愈来愈落后曲线，因此估计今年利率需要提升两个百分点至2.5%，然后在2023年第一季再加50点子，使到终点利率达到3%。Desjardins相信加拿大央行今年会加息5次，包括今年3月初时候的加息，然后等待几个月观察加息效应。加拿大央行会避免一次过加息50点子的震荡性行动。

与此同时，加拿大家庭的地产投资债务愈来愈大。2021年时候，加拿大家庭持有地产总值增加1.5万亿加元至8.3万亿加元，上升22%。低息率、移民潮、新冠肺炎传染病时期堵塞在家希望更多空间都助长了楼市兴旺。楼价上升使到加拿大人均财富增加至449,450加元，比2020年上升接近四分一。

大部分地产活动都是由新按揭融资，故此家庭信贷市场债务与收入比率上升至纪录性的186%（图一）。市场的忧虑当然是一旦加息，加拿大家庭能否承担新的还款压力。

不过，刚公布的就业数字强劲，高于预期，失业率接近历史低位。就业兴旺变相帮助家庭能够应付利率上升。

同时间，要留意的是即使市场现在预期加拿大央行会积极加息，但是整个加息周期也只是维持两年——由现在的0.5%最高上升至两年后的3.0676%（图二），之后息率便会回落。因此如果根据市场的预测，加息对按揭还款造成的压力还是有限的。