人币走强 利中资股向上
发布 : 2026-1-05 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
一年伊始，首先预祝大家新年进步，美满幸福！上周五，港股在今年第一个交易日一洗上季颓风，单日急升近3%，表现相当强势。与亚洲区有如脱缰野马般的升市相比，美股则予人有假后宿醉未醒的观感，高开之后升势无以为继。虽然在历史上全年第一个交易日的表现，跟全年大市表现没多大相关程度，但观乎上周五港股在没有重大消息之下，依然能以大成交下突破向上，后市值得看高一线。
观乎上周五港股表现，投资者的焦点依然落在人工智能（AI）相关主题，除了中国自主研发晶片股之外，由AI应用普及化带动的电力、数据中心、人形机械人及能源基建设备股份，同样受到投资者的追捧。就连过去一年表现异常沉寂的电子商贸及电动车行业，亦有咸鱼翻生的[象，投资者似乎对中央政府在「十五五」规划的「反内卷」政策有所期待。
电贸电动车板块具翻生[象
就在这个喜气洋洋的开局之下，正当俄乌战事和谈仍然茫无头绪之际，周末又传出委内瑞拉遭受美军空袭，再次提醒投资者，未来一年国际地缘政治局面，依然是处于「树欲静而风不息」的局面，世人和平共处的美好愿景，未必与好战的政客意愿相琣X。
随著环球资产市场踏入牛市第三年，资产价格普遍已较2022年低位累积了较多的升幅，乐观的市场气氛很可能在2026年的上半年延续，但亦同时注定这将是急升骤跌，风高浪急的一年。可幸的是，2025年底美国开始出现经济放缓的初步[象，为未来一年美国政策利率进一步下调奠定稳固的基调，而美息及美汇的双双回落，对与美元挂钩的本港经济来说，绝对是一场及时雨，人民币兑美元回复强势，亦有利以港元买卖的本港上市中资股价格升值。
众所周知，本港经济主要由金融、地产及旅游三大产业支撑大局。过去一年金融业率先反弹，全年访港旅客数量亦见明显复苏，虽然暂时来看仍然旺丁多于旺财，但是从旅客来源判断，即日来回的超短途旅客占比明显较2024年大幅减少，消费力较高的过夜长途及非国内旅客数量明显增多，这跟过去一年美元及港股兑主要货币普遍贬值接近一成有莫大的关系。假如读者认同，美元未来一年仍然有进一步贬值的潜力，应该不难预见来年访港旅客数量突破2018年历史前顶。
港商业地产料难再大跌
去年地产市场表现分化，住宅温和回升约5%，而商业房地产仍然弱势。幸运地，本港楼市没有一如去年初大量淡友所言，3年跌三成之后，未来3年再跌多三成。
至于本港的商业房地产市场，由于很多早已跌幅一半甚至接近七成，不少物业目前的市价早已跌穿其重置价值，仍然期望市价在现价水平再大幅下挫，明显是在痴人说梦。与价格浮沉不定的股票不同，物业的表现更接近债券。很多投资者恃住物业价格相对稳定及容易获得融资而加大杠杆，而这亦为楼市周期起伏埋下伏笔。
（作者为证监会持牌人士）
林少阳
以立投资董事总经理
Vincent@vlasset.com
观乎上周五港股表现，投资者的焦点依然落在人工智能（AI）相关主题，除了中国自主研发晶片股之外，由AI应用普及化带动的电力、数据中心、人形机械人及能源基建设备股份，同样受到投资者的追捧。就连过去一年表现异常沉寂的电子商贸及电动车行业，亦有咸鱼翻生的[象，投资者似乎对中央政府在「十五五」规划的「反内卷」政策有所期待。
电贸电动车板块具翻生[象
就在这个喜气洋洋的开局之下，正当俄乌战事和谈仍然茫无头绪之际，周末又传出委内瑞拉遭受美军空袭，再次提醒投资者，未来一年国际地缘政治局面，依然是处于「树欲静而风不息」的局面，世人和平共处的美好愿景，未必与好战的政客意愿相琣X。
随著环球资产市场踏入牛市第三年，资产价格普遍已较2022年低位累积了较多的升幅，乐观的市场气氛很可能在2026年的上半年延续，但亦同时注定这将是急升骤跌，风高浪急的一年。可幸的是，2025年底美国开始出现经济放缓的初步[象，为未来一年美国政策利率进一步下调奠定稳固的基调，而美息及美汇的双双回落，对与美元挂钩的本港经济来说，绝对是一场及时雨，人民币兑美元回复强势，亦有利以港元买卖的本港上市中资股价格升值。
众所周知，本港经济主要由金融、地产及旅游三大产业支撑大局。过去一年金融业率先反弹，全年访港旅客数量亦见明显复苏，虽然暂时来看仍然旺丁多于旺财，但是从旅客来源判断，即日来回的超短途旅客占比明显较2024年大幅减少，消费力较高的过夜长途及非国内旅客数量明显增多，这跟过去一年美元及港股兑主要货币普遍贬值接近一成有莫大的关系。假如读者认同，美元未来一年仍然有进一步贬值的潜力，应该不难预见来年访港旅客数量突破2018年历史前顶。
港商业地产料难再大跌
去年地产市场表现分化，住宅温和回升约5%，而商业房地产仍然弱势。幸运地，本港楼市没有一如去年初大量淡友所言，3年跌三成之后，未来3年再跌多三成。
至于本港的商业房地产市场，由于很多早已跌幅一半甚至接近七成，不少物业目前的市价早已跌穿其重置价值，仍然期望市价在现价水平再大幅下挫，明显是在痴人说梦。与价格浮沉不定的股票不同，物业的表现更接近债券。很多投资者恃住物业价格相对稳定及容易获得融资而加大杠杆，而这亦为楼市周期起伏埋下伏笔。
（作者为证监会持牌人士）
林少阳
以立投资董事总经理
Vincent@vlasset.com