金价与币策正相关 倘减息理应早发力
发布 : 2025-8-25 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
一如本栏早前所说，纯看美国近期公布通胀数据，不易达到支持9月马上减息之结论，只是外界一厢情愿，主观愿望下，容易看得扭曲。
何况三朝两日，由美国总统到美国财长，都公开呼吁美联储主席识时务者为俊杰，好歹应酬一下，9月减息开启，为当局关税战以至其他非常规经济政策包底背书，为美国债台高筑利息支出减少作出贡献云云。
宁保声名 不易抬轿
鲍威尔会否卖帐？本栏跟进其作风久矣，大抵估到一些。任期随时完成，期之将至，言行也善，宁保声名，不易为他人抬轿也。尤其早前连串经济数据，除CPI有解读成通胀缓和外，PPI摆明车马向上，其他数据亦不支持马上减息云云。
全球央行年会上，固然主题围绕如何量度劳工市场在人工智能环境下，对货币政策影响等题目相对学术，但更令人关注的，肯定是会否明示暗示9月份减息机会。会上各自表述，各界对央行大员以至学者说法。细心领会，大胆申论，但无论如何，起码就目前而言，投资者市场力量所见，短期计，要说服大家真的很快便有减息，恐怕不太容易。
金价窄幅波动 区间下移
事实上，尽管近期有所谓9月份减息概率在增加之说，但观乎对于币策极为敏感的金价，只能在窄幅波动，甚至区间下移，一点也没有抢先向上推进至更高位置，例如3400美元大关，似乎说明投资者真金白银不相信9月马上减息。
高低起伏之下，实离不开窄幅上落，又或者整体区间下移，没有受惠到外界所谓猜想美联储9月减息的好处。说到底，正如本栏所一直指出，以金融海啸后量宽年代至今观察所得，金价跟美国货币政策关系密切，跟一众风险资产水涨船高，呈高度正相关，假如真如外界所说，减息概率高唱入云，金价岂有不发力上试3400美元，反后退至3300美元之理？
议息纪录忧通胀重于失业
值得留意的是，近期美联储公开最新议息会议纪录，当中所见大部分有份投票的委员皆认为，现阶段通胀风险高于失业风险，难怪早前大家一面倒估减息将至，但金价并无相应的行动，便可印证。
涂国彬
永丰金融资产管理
董事总经理
markto@wfgold.com
（本人为证监会持牌人士，本人或本人之联系人或本人所管理基金并无持有文中所述个股）
何况三朝两日，由美国总统到美国财长，都公开呼吁美联储主席识时务者为俊杰，好歹应酬一下，9月减息开启，为当局关税战以至其他非常规经济政策包底背书，为美国债台高筑利息支出减少作出贡献云云。
宁保声名 不易抬轿
鲍威尔会否卖帐？本栏跟进其作风久矣，大抵估到一些。任期随时完成，期之将至，言行也善，宁保声名，不易为他人抬轿也。尤其早前连串经济数据，除CPI有解读成通胀缓和外，PPI摆明车马向上，其他数据亦不支持马上减息云云。
全球央行年会上，固然主题围绕如何量度劳工市场在人工智能环境下，对货币政策影响等题目相对学术，但更令人关注的，肯定是会否明示暗示9月份减息机会。会上各自表述，各界对央行大员以至学者说法。细心领会，大胆申论，但无论如何，起码就目前而言，投资者市场力量所见，短期计，要说服大家真的很快便有减息，恐怕不太容易。
金价窄幅波动 区间下移
事实上，尽管近期有所谓9月份减息概率在增加之说，但观乎对于币策极为敏感的金价，只能在窄幅波动，甚至区间下移，一点也没有抢先向上推进至更高位置，例如3400美元大关，似乎说明投资者真金白银不相信9月马上减息。
高低起伏之下，实离不开窄幅上落，又或者整体区间下移，没有受惠到外界所谓猜想美联储9月减息的好处。说到底，正如本栏所一直指出，以金融海啸后量宽年代至今观察所得，金价跟美国货币政策关系密切，跟一众风险资产水涨船高，呈高度正相关，假如真如外界所说，减息概率高唱入云，金价岂有不发力上试3400美元，反后退至3300美元之理？
议息纪录忧通胀重于失业
值得留意的是，近期美联储公开最新议息会议纪录，当中所见大部分有份投票的委员皆认为，现阶段通胀风险高于失业风险，难怪早前大家一面倒估减息将至，但金价并无相应的行动，便可印证。
涂国彬
永丰金融资产管理
董事总经理
markto@wfgold.com
（本人为证监会持牌人士，本人或本人之联系人或本人所管理基金并无持有文中所述个股）